站在 優(yōu)衣庫(kù) 、阿迪達(dá)斯和耐克的背后，申洲國(guó)際集團(tuán)控股有限公司（下稱“申洲國(guó)際”，02313.HK）上市8年，市值翻了53倍。在業(yè)內(nèi)，這家向來(lái)低調(diào)的公司被稱為 “服飾界中的騰訊”。

截止上周五收盤，申洲國(guó)際股價(jià)在連續(xù)上漲后市值錄得950億港元，逼近千億港元，穩(wěn)坐中國(guó)市值最高的服飾集團(tuán)。對(duì)比之下，市值第二的中國(guó)服裝品牌安踏市值在830億港元左右，其它幾大服飾品牌海瀾之家（600398.SH）、美特斯邦威（002269.SZ）、太平鳥(niǎo)（603877.SH）目前的市值分別在442億元人民幣（下同）、98億元、124億元左右。

盡管市值頗高，但申洲國(guó)際的名字并不為大眾所熟悉。它的前身是成立于1990年的寧波申洲織造有限公司，以紡織為主。時(shí)任公司副總經(jīng)理的馬寶興早年曾留洋日本，接手公司后他決定將日本市場(chǎng)作為申洲國(guó)際的第一出口市場(chǎng)，引入日企的運(yùn)作模式，并將公司定位為“中高端代工”。

1997年，申洲國(guó)際簽下第一個(gè)國(guó)際大客戶 優(yōu)衣庫(kù) ，在20天內(nèi)完成了35萬(wàn)件生產(chǎn)訂單。此后，申洲國(guó)際與耐克、阿迪達(dá)斯、彪馬等品牌逐漸達(dá)成了合作關(guān)系，如今，該公司已成為中國(guó)最大的針織服裝出口企業(yè)。

據(jù)彭博供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)顯示，申洲國(guó)際的四個(gè)重要客戶中，來(lái)自 優(yōu)衣庫(kù) 母公司日本迅銷集團(tuán)的收入占到21.2%、阿迪達(dá)斯占20%、耐克占19%。而據(jù)高盛預(yù)計(jì)，申洲國(guó)際主要客戶的訂單占有率或?qū)⒂涩F(xiàn)在的10%進(jìn)一步上升至15%。

OEM與ODM制造模式的結(jié)合及其能夠較快反應(yīng)的供應(yīng)鏈?zhǔn)菄?guó)際大品牌們喜歡申洲國(guó)際的兩大重要原因

早在1990年代末，申洲國(guó)際就開(kāi)始從單一的OEM（原始設(shè)備制造商）模式轉(zhuǎn)為半ODM模式（原始設(shè)計(jì)制造商）、半OEM模式。這兩種模式的區(qū)別在于，在ODM模式中，代工企業(yè)可以有自己的設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，品牌方選擇適合自身的設(shè)計(jì)，進(jìn)行微調(diào)或直接貼牌生產(chǎn)。

目前，申洲國(guó)際的產(chǎn)業(yè)鏈包括織布、染整、印繡花、裁剪、縫制、包裝和物流等中下游環(huán)節(jié)。在面料生產(chǎn)環(huán)節(jié)，申洲國(guó)際采用了ODM模式，而成衣制造環(huán)節(jié)依舊是OEM模式。這意味著，申洲國(guó)際可以根據(jù)衣服的功能性和設(shè)計(jì)特點(diǎn)，生產(chǎn)相應(yīng)的面料，這些經(jīng)過(guò)設(shè)計(jì)的面料能夠讓申洲國(guó)際在與品牌合作過(guò)程中有了更多知識(shí)產(chǎn)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。

另一方面，為了降低物流成本、提高供應(yīng)鏈效率，申洲國(guó)際甚至專門為耐克、阿迪、 優(yōu)衣庫(kù) 等品牌建立了專用工廠，可以從面料開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、打樣、生產(chǎn)都為一個(gè)品牌服務(wù)。品牌方面也會(huì)派專門設(shè)計(jì)人員入駐專用工廠，對(duì)產(chǎn)品提出修改意見(jiàn)，縮短產(chǎn)品的更新時(shí)間與市場(chǎng)投放周期。因此，申洲國(guó)際最快可以在2周內(nèi)完成產(chǎn)品上架，而一般企業(yè)從接單到產(chǎn)品上架需要3個(gè)月左右。
　　“我們的接單和交付全部通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，根本沒(méi)有別的渠道。15天交付產(chǎn)品，這是一條非常高效的產(chǎn)業(yè)鏈，從紡紗、織布到制衣和印染，所有環(huán)節(jié)都是完全標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。”馬寶興之子、申洲國(guó)際現(xiàn)任董事局主席馬建榮對(duì)《華商韜略》說(shuō)。

同時(shí)，隨著人力成本的增加，申洲國(guó)際的工廠也在向越南等東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移。公司2016年財(cái)報(bào)顯示，截至2016年年底，申洲國(guó)際在越南、柬埔寨的員工人數(shù)為23005人，占總員工數(shù)量的30.84%，其余員工均在中國(guó)。
　　2017上半年，申洲國(guó)際越南地區(qū)生產(chǎn)的面料產(chǎn)量達(dá)到185噸/日，該公司預(yù)計(jì)2017年底時(shí)將達(dá)到200噸/日，2018年達(dá)到250-300噸/日。高盛預(yù)期，申洲國(guó)際2017及2018年銷量或同比升15%及12%，公司越南業(yè)務(wù)在2018年或可貢獻(xiàn)14%的產(chǎn)能，而其中國(guó)業(yè)務(wù)將同比增長(zhǎng)5%至10%。

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